EUR/USD en zona de peligro: el dólar se prepara para una semana decisiva entre elecciones y bancos centrales

El euro pierde impulso después de una recuperación significativa

El cruce comenzó noviembre con una mejora de su comportamiento técnico, aunque la sesión de este lunes dejó señales de cautela. Después de avanzar durante la mañana, el EUR/USD encontró vendedores en la región de 1,1220–1,1230 y retrocedió hacia 1,1200.

El movimiento se produce antes de una semana en la que coinciden factores políticos y económicos capaces de modificar las expectativas sobre el dólar. Las elecciones legislativas estadounidenses del martes 3, la inflación de la eurozona del miércoles y el informe laboral de Estados Unidos del viernes concentrarán buena parte de la atención.

La recuperación del euro todavía conserva parte de su estructura positiva en el gráfico de cuatro horas, pero el retroceso intradía demuestra que los compradores necesitan consolidar los niveles recuperados antes de que pueda hablarse de una continuación alcista más consistente.

Las elecciones de medio término introducen incertidumbre sobre el dólar

Las elecciones de medio término (Midterm Elections) del martes 3 de noviembre determinarán la composición de la Cámara de Representantes y parte del Senado estadounidense. Aunque no modifican directamente la política monetaria, sus resultados pueden influir sobre las perspectivas fiscales, regulatorias y presupuestarias de Estados Unidos.

El mercado está especialmente atento a las consecuencias que podría tener un Congreso dividido sobre el gasto federal, el déficit público y las negociaciones presupuestarias. También existe interés por el impacto que una nueva composición legislativa podría tener sobre la regulación de la inteligencia artificial y las inversiones en infraestructura tecnológica.

Los inversores están evaluando cómo los resultados electorales podrían afectar el gasto público, las inversiones en inteligencia artificial y las negociaciones sobre el límite de deuda. Otra preocupación es las consecuencias que una mayor incertidumbre fiscal podría tener sobre la deuda soberana y los activos estadounidenses.

Para el EUR/USD, el efecto dependerá principalmente de cómo reaccionen los bonos del Tesoro y las expectativas de política económica. Una reducción de los rendimientos estadounidenses podría debilitar al dólar y favorecer al euro. Sin embargo, si el resultado electoral eleva las preocupaciones sobre el déficit y provoca un aumento de las tasas de largo plazo, la moneda estadounidense podría encontrar respaldo.

El punto central no será solamente el resultado electoral, sino cuánto se aparta de las expectativas que los inversores ya incorporaron a los precios. Como señala el análisis de Wall Street, el dólar y las elecciones estadounidenses, la incertidumbre política ya forma parte del escenario que condiciona a los mercados al comienzo de noviembre.

El IPC de la eurozona puede modificar las expectativas sobre el BCE

El miércoles 4 de noviembre, la publicación del índice de precios al consumidor de la eurozona correspondiente a octubre será una de las referencias más importantes para el euro.

El calendario económico contempla una inflación interanual anterior del 3,8%, mientras que la inflación subyacente parte de un registro del 2,5%. La evolución de ambos indicadores permitirá evaluar si las presiones sobre los precios continúan siendo persistentes o si comienzan a moderarse.

Una inflación superior a las expectativas podría reducir el margen del Banco Central Europeo para adoptar una postura monetaria más flexible. En ese escenario, el euro podría recibir respaldo si los inversores revisan al alza sus expectativas sobre las tasas europeas.

Por el contrario, una moderación de los precios, especialmente en los componentes subyacentes, podría reforzar las expectativas de una política monetaria menos restrictiva. Si esa lectura coincide con datos estadounidenses sólidos, el diferencial de tasas podría volver a favorecer al dólar.

La cuestión es especialmente relevante porque el EUR/USD no depende exclusivamente de la evolución económica europea. Su dirección responde a la comparación entre las perspectivas de crecimiento, inflación y tasas de interés de ambas economías.

El empleo estadounidense será el principal catalizador del viernes

La publicación de las nóminas no agrícolas (Nonfarm Payrolls, NFP) del viernes 6 será la referencia económica más importante para el dólar durante esta semana.

El calendario contempla un registro anterior de 29.000 nuevos puestos de trabajo y una tasa de desempleo del 4,2%. Los ingresos medios por hora registraron previamente un incremento mensual del 0,1% y una variación interanual del 3,0%.

Antes del informe oficial, los inversores tendrán otras referencias para evaluar la situación laboral. El martes se conocerá la encuesta JOLTS de vacantes de empleo, cuyo dato anterior fue de 7,079 millones. El miércoles se publicará el informe ADP de empleo privado, con un registro anterior de 90.000 puestos.

La combinación de estas publicaciones permitirá determinar si la desaceleración del mercado laboral estadounidense continúa o si la economía conserva suficiente capacidad de generación de empleo.

Un informe NFP sólido, acompañado por salarios resistentes, podría reforzar las expectativas de que la Reserva Federal mantenga una política monetaria restrictiva durante más tiempo. Esa posibilidad favorecería al dólar y podría dificultar la recuperación del EUR/USD.

En cambio, una creación de empleo débil, junto con un incremento del desempleo o una moderación salarial, podría reactivar las expectativas de flexibilización monetaria. Ese escenario ofrecería respaldo al euro, especialmente si los datos europeos no muestran un deterioro significativo.

Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo también aportarán información complementaria. Su evolución permite observar con mayor frecuencia los cambios en las condiciones laborales, como explica el análisis de qué indican las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos.

Análisis técnico del EUR/USD: 1,1200 como referencia inmediata

En el gráfico de cuatro horas, el EUR/USD registra una cotización de 1,11989, con un RSI de 14 períodos en 56,79. La estructura muestra una recuperación desde la zona de 1,1110, alcanzada durante las últimas jornadas de octubre, hasta un máximo reciente próximo a 1,1230.

El movimiento permitió al par recuperar terreno y superar referencias intermedias, pero la corrección de este lunes muestra que la región de 1,1220–1,1230 concentra una oferta importante. La pérdida de impulso en esa zona mantiene abierta la posibilidad de una consolidación antes de un nuevo intento alcista.

En el gráfico de 30 minutos, el precio se ubica en 1,12000 y el RSI desciende hasta 50,53.

La lectura refleja una pérdida del impulso comprador respecto de las horas anteriores. El par retrocedió desde la región de 1,1230 y ahora intenta estabilizarse alrededor de 1,1200.

Desde el punto de vista técnico, los niveles que concentran la atención son:

Una recuperación por encima de 1,1220 y, posteriormente, una ruptura sostenida de 1,1230–1,1240 reforzarían el escenario de continuidad alcista. En cambio, una pérdida de 1,1180 podría debilitar la estructura de recuperación y abrir espacio para un retroceso hacia 1,1150–1,1160.

El RSI de cuatro horas, todavía por encima de 50, mantiene una lectura moderadamente favorable para los compradores. Sin embargo, el indicador de 30 minutos, prácticamente neutral, refleja que el impulso inmediato se ha enfriado. La confirmación dependerá de la evolución del precio y de los próximos catalizadores macroeconómicos.

Lectura de mercado: el diferencial de tasas sigue siendo el factor dominante

La evolución del EUR/USD durante las próximas sesiones dependerá de la interacción entre incertidumbre política y expectativas monetarias. Las elecciones pueden provocar movimientos de corto plazo, pero difícilmente definirán por sí solas una tendencia duradera para el dólar.

El factor de mayor alcance seguirá siendo la diferencia entre las perspectivas de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo. Si los datos estadounidenses mantienen la percepción de una economía resistente y una inflación persistente, el dólar podría recuperar atractivo. Si, por el contrario, el empleo muestra un deterioro mayor al previsto, los inversores podrían comenzar a descontar una política monetaria menos restrictiva.

En Europa, una inflación persistente también podría limitar las expectativas de flexibilización del BCE y contribuir a sostener al euro. La combinación de ambos factores determinará si el diferencial esperado de tasas comienza a favorecer a la moneda común.

El comportamiento del índice dólar, los rendimientos de los bonos del Tesoro y el escenario de política monetaria de la Reserva Federal serán referencias esenciales para interpretar los movimientos del cruce.

Conclusión FyM: el euro necesita confirmar su recuperación

El EUR/USD comienza noviembre con una estructura de recuperación en el gráfico de cuatro horas, pero la pérdida de impulso observada durante la sesión del lunes introduce cautela. La región de 1,1220–1,1240 continúa siendo el principal obstáculo para los compradores, mientras que 1,1180 aparece como una referencia importante para evaluar la solidez del movimiento.

La semana puede ofrecer una definición más clara sobre el próximo tramo del par. Las elecciones estadounidenses aportarán incertidumbre política, el IPC europeo permitirá evaluar las perspectivas del BCE y el informe NFP será determinante para las expectativas sobre la Fed.

Para los operadores, la prioridad será distinguir entre movimientos provocados por titulares y cambios efectivos en las expectativas de tasas. Una ruptura técnica sin respaldo macroeconómico podría resultar transitoria; una variación sostenida en los rendimientos y en las perspectivas monetarias tendría mayor capacidad para definir la dirección del EUR/USD durante las próximas semanas.