Cripto cierre semanal: Bitcoin resiste el shock de tasas y recupera los US$80.000

La semana comenzó con un escenario considerablemente más frágil. El rechazo del Senado estadounidense al CLARITY Act provocó una venta inmediata de criptomonedas y llevó a Bitcoin hacia mínimos próximos a US$75.000. En ese momento, la presión regulatoria se combinó con salidas de capital de los ETF y un entorno macroeconómico poco favorable para los activos de riesgo.

La situación cambió después de la reunión de la Reserva Federal. Aunque el banco central elevó la tasa en 25 puntos básicos hasta 4%, una decisión que estaba ampliamente descontada, el mercado comenzó a interpretar que parte del riesgo ya estaba incorporado en las cotizaciones.

La recuperación de Bitcoin coincidió además con una mejora de los mercados tecnológicos y con el retroceso del petróleo desde sus máximos semanales.

El resultado es una fotografía de mayor fortaleza relativa para las criptomonedas frente al shock inicial. Sin embargo, la recuperación todavía debe diferenciarse de un cambio estructural de tendencia. Bitcoin vuelve a superar los US$80.000, pero las condiciones monetarias continúan siendo restrictivas y la incertidumbre regulatoria estadounidense no ha desaparecido.

Semana en perspectiva: Fed, regulación y liquidez

El principal factor macroeconómico fue la Reserva Federal. El banco central estadounidense elevó su tasa de referencia desde 3,75% hasta 4%, en el primer incremento desde 2023. Más relevante que el movimiento en sí fueron sus nuevas proyecciones: la tasa prevista para los próximos años quedó por encima de las estimaciones anteriores, reforzando la percepción de que las condiciones monetarias podrían mantenerse restrictivas durante más tiempo.

Para las criptomonedas, esto representa un desafío porque Bitcoin continúa reaccionando a las condiciones globales de liquidez. Una tasa estadounidense más elevada aumenta el atractivo relativo de los activos de renta fija y eleva el costo de oportunidad de mantener activos que no generan intereses.

La presión monetaria llegó acompañada por un petróleo que se mantuvo por encima de US$100 durante buena parte de la semana y por un Treasury a 10 años que llegó nuevamente al 5%. Esta combinación incrementó las expectativas de inflación y limitó el margen de maniobra de la Fed. CoinShares señaló que el escenario actual supone dos obstáculos para una recuperación más sostenida de Bitcoin: una Fed más restrictiva y el revés sufrido por el CLARITY Act.

La dimensión regulatoria fue el segundo gran factor. El Senado estadounidense no logró avanzar con el proyecto de ley, en una votación procesal de 49-50. El episodio redujo la visibilidad sobre el marco regulatorio para el mercado cripto estadounidense, aunque posteriormente la SEC avanzó con medidas destinadas a facilitar determinados mercados de activos tokenizados.

La evolución del mercado cripto y Bitcoin tras el revés del CLARITY Act permite observar cómo ese shock regulatorio fue rápidamente absorbido por los precios.

Comportamiento de Bitcoin, Ethereum y las principales criptomonedas

Bitcoin fue el principal protagonista de la semana. En el gráfico de 5 minutos, BTC (gráfico, M5) cotiza en US$81.191,43 y registra una variación de +6,04% en las últimas 24 horas y de +4,91% en siete días.

El dato semanal resulta especialmente relevante porque el activo llegó a situarse cerca de US$75.000 durante la corrección provocada por el fracaso legislativo y posteriormente consiguió recuperar más de US$5.000.

La recuperación también estuvo acompañada por una mejora de los flujos institucionales. Los ETF spot estadounidenses de Bitcoin registraron aproximadamente US$159 millones de entradas netas el jueves, después de dos jornadas consecutivas de fuertes salidas. BlackRock concentró una parte importante de esas entradas.

El comportamiento de Ethereum fue positivo, aunque algo más moderado. ETH se ubica en US$2.637,12, con una ganancia semanal de 3,88%. La diferencia frente a Bitcoin resulta relevante porque los ETF de Ether registraron salidas netas de aproximadamente US$39 millones durante la jornada del jueves, incluso mientras el precio del activo recuperaba terreno.

Esto introduce una divergencia entre precio y flujos que merece seguimiento. Bitcoin está mostrando una demanda institucional más clara a través de sus ETF, mientras Ethereum enfrenta una situación menos homogénea. Para el mercado, la pregunta será si esa diferencia constituye solamente una dinámica temporal o si comienza a establecerse una preferencia estructural por Bitcoin dentro del segmento institucional.

Entre las altcoins, Solana (gráfico, H1) fue una de las grandes protagonistas de la semana. SOL cotiza en US$113,08 y acumula una ganancia de 10,84% en siete días.

XRP avanza 3,30% hasta US$1,4065, mientras BNB suma 5,28% hasta US$765,10.

El movimiento fue todavía más pronunciado en algunos activos de menor capitalización. Zcash sube 25,34% en siete días hasta US$1.494,42, mientras Hyperliquid avanza 14,08% hasta US$91,7740. Dogecoin gana 3,98% y Cardano 8,03%. La amplitud de las subidas muestra que la recuperación no se limitó a Bitcoin, aunque la intensidad varió considerablemente entre los distintos segmentos.

Tether mantiene una posición prácticamente estable en US$0,9997, con una variación semanal de -0,01%, mientras USDC permanece en US$1,0001. La estabilidad de las principales stablecoins contrasta con la volatilidad observada en los activos de riesgo.

La evolución del Bitcoin frente a tasas, dolar y liquidez será especialmente importante para determinar si el rebote puede extenderse.

Lectura técnica y sentimiento

La zona de US$75.000 volvió a funcionar como referencia relevante durante la corrección. Bitcoin consiguió estabilizarse por encima de ese nivel y posteriormente recuperó los US$80.000. El siguiente elemento a observar es si el mercado consigue transformar los US$80.000 en una zona de soporte en lugar de utilizarlos solamente como resistencia psicológica.

El comportamiento de esta semana muestra una estructura de corto plazo más favorable que la observada a mediados de septiembre. Sin embargo, el contexto de mediano plazo continúa condicionado por las tasas estadounidenses y los rendimientos de los Treasuries. La recuperación del precio todavía necesita ser acompañada por flujos institucionales sostenidos y una mejora de las condiciones financieras.

El sentimiento también presenta señales mixtas. Por un lado, Bitcoin subió 5,7% en una sola sesión el viernes y recuperó los US$80.000, mientras las acciones vinculadas al sector cripto acompañaron el movimiento. Por otro, el mercado acaba de atravesar una caída provocada por factores regulatorios y monetarios, por lo que la volatilidad permanece elevada.

La relación con el dólar seguirá siendo particularmente importante. Un dólar más fuerte y rendimientos estadounidenses elevados pueden limitar la expansión de liquidez hacia activos digitales. Por el contrario, una moderación de los yields podría favorecer nuevamente a Bitcoin y a los segmentos de mayor beta.

El comportamiento del oro también funciona como referencia complementaria. La competencia entre oro, bonos y criptomonedas por el capital defensivo puede ofrecer información sobre cómo está interpretando el mercado el riesgo inflacionario y geopolítico.

Qué observar la próxima semana

La agenda macroeconómica estadounidense será nuevamente determinante. El calendario de la Reserva Federal de Nueva York contempla para el 22 de septiembre el indicador de actividad manufacturera de Richmond, mientras que el 24 se publicarán las solicitudes iniciales de subsidios por desempleo y las ventas de viviendas nuevas. El viernes 25 llegarán los pedidos de bienes duraderos y la lectura final de confianza del consumidor de Michigan.

Para Bitcoin, la importancia de estos datos estará en su impacto sobre las expectativas de tasas. Indicadores que muestren una economía resistente podrían mantener elevados los rendimientos y limitar la liquidez disponible para activos de riesgo. Datos más débiles podrían alimentar expectativas de una eventual moderación monetaria, aunque la inflación energética sigue siendo un elemento que puede complicar esa interpretación.

También habrá que seguir las intervenciones de miembros de la Fed. El calendario oficial contempla discursos de varios funcionarios durante la próxima semana, incluyendo intervenciones de Michael Barr y Philip Jefferson el 22 y 23 de septiembre. Sus comentarios pueden aportar información adicional sobre cómo interpreta el banco central la combinación de inflación, crecimiento y condiciones del mercado de bonos.

En el frente estrictamente cripto, los flujos de los ETF spot de Bitcoin serán una de las señales más importantes. El regreso de aproximadamente US$159 millones de entradas netas el jueves demostró que la demanda institucional puede reaparecer rápidamente después de jornadas de salidas.

También conviene observar los desbloqueos de tokens programados para la semana. Entre otros, LayerZero tiene un desbloqueo previsto para el 19 de septiembre, mientras Humanity y Plasma aparecen en el calendario de desbloqueos del 23 y 25 de septiembre respectivamente. Estos eventos no determinan por sí mismos la dirección del precio, pero pueden aumentar la oferta disponible y generar volatilidad específica en determinados activos.

Finalmente, el mercado continuará siguiendo la evolución de la regulación estadounidense. El fracaso del CLARITY Act no elimina el debate sobre la estructura regulatoria de los activos digitales, y las acciones de la SEC y la CFTC pueden adquirir mayor relevancia mientras el proceso legislativo permanece bloqueado.

Conclusión FyM

La principal transformación de la semana fue la capacidad de Bitcoin para absorber tres shocks simultáneos: el fracaso del CLARITY Act, una Reserva Federal más restrictiva y rendimientos del Treasury cercanos al 5%. Después de caer hacia US$75.000, BTC recuperó los US$80.000 y llega a la nueva semana en US$81.191,43, con una ganancia de 4,91% en siete días.

El mercado está descontando que las condiciones monetarias seguirán siendo restrictivas durante un período prolongado, pero también está demostrando que la demanda institucional puede reaparecer rápidamente cuando los precios retroceden. La divergencia entre Bitcoin y Ethereum en los flujos de ETF, junto con el fuerte desempeño de Solana y algunos segmentos de altcoins, muestra que la recuperación está siendo selectiva.

Para los operadores, la referencia central será la relación entre precio y liquidez. Bitcoin deberá demostrar que puede sostener los US$80.000 mientras el mercado procesa nuevos datos económicos, discursos de la Fed y movimientos de los rendimientos. Si los ETF mantienen entradas y los yields comienzan a moderarse, el rebote tendrá un respaldo adicional. Si, en cambio, vuelven a aumentar los rendimientos, el dólar recupera fuerza y los flujos institucionales vuelven a deteriorarse, la zona de US$75.000 volverá a adquirir relevancia.

La próxima semana, más que un único titular, será la interacción entre tasas, dólar, petróleo, flujos de ETF y regulación la que determine el comportamiento del mercado cripto.