NFP sorprende al alza y fortalece al dólar: Oro y EUR/USD reaccionan con fuertes caídas
— Equipo Editorial
El informe de empleo de Estados Unidos correspondiente a mayo volvió a generar un fuerte movimiento en los mercados financieros este viernes, luego de que las Nóminas No Agrícolas (NFP) mostraran una creación de empleo muy superior a lo esperado.
La economía estadounidense creó 172.000 nuevos puestos de trabajo, frente a una previsión de apenas 85.000, mientras que el dato previo fue revisado y quedó en 179.000 empleos. Al mismo tiempo, la tasa de desempleo se mantuvo estable en 4,3%, en línea con las expectativas del consenso. Los ingresos medios por hora aumentaron 0,3% mensual, acelerándose desde el 0,2% registrado anteriormente.
El dato confirma que el mercado laboral estadounidense continúa mostrando una notable resiliencia pese a las dudas sobre el crecimiento económico global, la incertidumbre geopolítica y las expectativas de una eventual flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal. Reuters destacó que la economía se mantiene en una dinámica de "contratación lenta, pero también despidos limitados", una combinación que sigue sosteniendo el empleo cerca de niveles históricamente sólidos.
La reacción inmediata: dólar fuerte y ventas en oro y euro
La sorpresa positiva en el NFP provocó una rápida revalorización del dólar estadounidense, ya que un mercado laboral más sólido reduce la urgencia de que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en los próximos meses.
La reacción fue especialmente visible en el mercado de divisas. El par EUR/USD, que cotizaba cerca de 1,1640 antes de la publicación, sufrió una fuerte caída hasta la zona de 1,1586, perdiendo aproximadamente 0,47% en cuestión de minutos según los gráficos intradía observados tras el dato.
El movimiento refleja una revisión de expectativas por parte de los inversores. Si la economía estadounidense continúa generando empleo por encima de lo esperado y los salarios mantienen una trayectoria positiva, la Fed tendrá menos incentivos para acelerar una política monetaria más expansiva.
El mercado de futuros sobre tasas ya venía reduciendo las probabilidades de recortes agresivos durante el segundo semestre de 2026, y este informe refuerza esa narrativa.
El oro registra una fuerte liquidación tras el informe
La reacción más violenta se observó en el mercado del oro.
El metal precioso cotizaba cerca de USD 4.468 antes de la publicación del NFP y posteriormente se desplomó hasta aproximadamente USD 4.406, una caída superior a USD 60 por onza, equivalente a cerca de 1,4% en menos de una hora.
La lógica detrás del movimiento es relativamente simple. Un mercado laboral fuerte reduce la probabilidad de recortes inmediatos de tasas, fortalece al dólar y aumenta los rendimientos reales de los bonos estadounidenses, factores que tradicionalmente presionan a la baja al oro.
Además, muchos operadores habían llegado a la publicación del dato posicionados para un escenario más débil tras meses de desaceleración económica y señales mixtas provenientes de otros indicadores adelantados. El resultado obligó a un rápido ajuste de posiciones, amplificando la caída del metal.
¿Qué significa para la Reserva Federal?
Más allá de la reacción inmediata del mercado, el dato de empleo vuelve a colocar a la Reserva Federal en una posición relativamente cómoda.
La combinación de 172.000 nuevos empleos, desempleo estable en 4,3% y crecimiento salarial de 0,3% mensual sugiere que la economía sigue expandiéndose sin mostrar señales claras de deterioro laboral.
Para los responsables de política monetaria, esto implica que aún existe margen para mantener una postura cautelosa respecto a futuros recortes de tasas. Reuters señala que los mercados continúan esperando que la Fed mantenga una política relativamente restrictiva durante un período prolongado, especialmente si la actividad económica mantiene este nivel de fortaleza.
Lo que deberán vigilar los traders ahora
Tras la publicación del NFP, la atención del mercado se trasladará hacia los próximos datos de inflación y a las declaraciones de miembros de la Reserva Federal.
Desde una perspectiva operativa, la fortaleza del empleo estadounidense favorece al dólar en el corto plazo y aumenta la sensibilidad de activos como el oro, el EUR/USD y los índices bursátiles ante cualquier cambio en las expectativas de tasas.
El mensaje que deja el informe de mayo es claro: pese a las previsiones de desaceleración que dominaron parte del año, el mercado laboral estadounidense sigue mostrando una fortaleza considerable. Mientras esa situación se mantenga, los inversores deberán convivir con la posibilidad de que la Fed mantenga los tipos de interés elevados durante más tiempo del que muchos anticipaban.