NFP en EE.UU.: el empleo sigue firme, pero la economía comienza a desacelerar
— Equipo Editorial
El mercado laboral estadounidense volvió a mostrar resiliencia este viernes tras la publicación del informe de Nóminas No Agrícolas (NFP) de abril, aunque los datos también dejaron señales claras de moderación económica que podrían ser relevantes para la Reserva Federal en los próximos meses.
Según los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS), la economía norteamericana creó 115.000 nuevos empleos durante abril, superando ampliamente las previsiones del mercado, que esperaban alrededor de 65.000 puestos de trabajo. Sin embargo, el dato quedó por debajo de los 185.000 empleos registrados en la lectura anterior, mostrando una desaceleración progresiva en el ritmo de contratación.
Desempleo estable, pero bajo observación
La tasa de desempleo se mantuvo estable en 4,3%, exactamente en línea con las expectativas del consenso. Aunque el nivel continúa relativamente bajo en términos históricos, el mercado sigue observando con atención cualquier deterioro adicional en el empleo, especialmente después de varios meses donde la actividad económica comenzó a mostrar señales de menor dinamismo.
Para muchos analistas, la estabilidad del desempleo sigue siendo uno de los principales pilares que sostienen el escenario de “aterrizaje suave” de la economía estadounidense, evitando por ahora señales de recesión más profundas.
La desaceleración salarial toma protagonismo
Uno de los puntos más relevantes del informe estuvo en los salarios. Los ingresos medios por hora crecieron apenas un 0,2% mensual, por debajo del 0,3% esperado por el mercado.
Esta desaceleración salarial es particularmente importante para la Fed, ya que menores presiones sobre los salarios suelen traducirse en menor presión inflacionaria hacia adelante. En otras palabras, aunque el empleo continúa mostrando fortaleza, el enfriamiento gradual en los ingresos podría ayudar a moderar la inflación de servicios, uno de los componentes que más preocupa actualmente al banco central estadounidense.
Cómo reaccionaron los mercados
La combinación de un empleo todavía sólido pero con salarios moderándose genera un escenario relativamente equilibrado para la política monetaria estadounidense.
Tras la publicación de los datos, el dólar estadounidense mostró movimientos mixtos frente a las principales divisas, mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro ajustaban expectativas sobre futuros recortes de tasas. En Wall Street, los principales índices reaccionaron con volatilidad moderada, reflejando la lectura dual del informe: crecimiento todavía resistente, aunque con una economía que empieza lentamente a perder impulso.
Actualmente, el mercado continúa evaluando cuándo podría comenzar el próximo ciclo de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Un mercado laboral fuerte suele retrasar esa posibilidad, pero una desaceleración gradual en salarios y empleo podría darle mayor margen de maniobra a Jerome Powell en los próximos meses.
Qué debe seguir ahora el mercado
Para los traders e inversores, el foco vuelve ahora a los próximos datos de inflación, consumo y actividad económica, que serán determinantes para confirmar si Estados Unidos avanza hacia un aterrizaje suave o si la desaceleración comienza a profundizarse durante el segundo semestre del año.
La atención también estará puesta en las próximas declaraciones de la Reserva Federal y en cómo evolucionan las expectativas del mercado respecto a las tasas de interés, especialmente después de un informe laboral que, si bien continúa siendo sólido, empieza a mostrar señales más claras de moderación.