NFP de mayo: el mercado llega al dato laboral más importante del mes con expectativas moderadas
— Equipo Editorial
La primera semana de junio estará marcada por la publicación del informe de empleo de Estados Unidos correspondiente a mayo, conocido como Non-Farm Payrolls (NFP), uno de los indicadores macroeconómicos más relevantes para los mercados financieros globales.
El dato será publicado mañana viernes 5 de junio a las 09:30 (hora de Nueva York) y las previsiones apuntan a la creación de 85.000 nuevos puestos de trabajo, una cifra significativamente inferior a los 115.000 empleos generados en abril. La desaceleración esperada refleja la creciente cautela de los analistas respecto a la evolución de la actividad económica estadounidense durante el segundo trimestre del año.
La importancia del informe radica en que continúa siendo una de las principales referencias utilizadas por la Reserva Federal para evaluar la fortaleza del mercado laboral y determinar el rumbo futuro de la política monetaria.
Un mercado laboral que comienza a mostrar señales de enfriamiento
Durante los últimos meses, el empleo estadounidense ha mostrado una elevada volatilidad. Tras la creación de 178.000 puestos en marzo, el dato se moderó hasta 115.000 empleos en abril, mientras que para mayo el consenso del mercado espera apenas 85.000 nuevos puestos de trabajo.
La evolución reciente refleja una tendencia de desaceleración gradual respecto a los niveles observados durante gran parte de 2025, cuando el mercado laboral continuaba sorprendiendo al alza pese al entorno de tasas de interés elevadas.
La moderación del empleo coincide además con otros indicadores que han mostrado cierta pérdida de dinamismo. Diversos índices manufactureros y de servicios publicados durante las últimas semanas apuntan a una economía que sigue creciendo, aunque a un ritmo más contenido.
Según análisis recientes de Reuters y Bloomberg, varios economistas consideran que el mercado laboral está transitando una fase de normalización después de años de crecimiento excepcionalmente sólido, sin que ello implique necesariamente una entrada en recesión.
La Reserva Federal observa cada cifra con atención
Para la Reserva Federal, el equilibrio entre inflación y empleo continúa siendo el principal desafío.
Si el informe confirma una creación de empleo cercana a los 85.000 puestos, el mercado podría interpretar que las presiones salariales continúan moderándose, otorgando mayor margen para que la Fed considere futuras reducciones de tasas durante la segunda mitad del año.
Sin embargo, un dato significativamente superior podría reactivar las preocupaciones sobre una economía aún demasiado fuerte, dificultando el proceso de desinflación y retrasando potenciales recortes de tasas.
Actualmente, los rendimientos de los bonos estadounidenses y el comportamiento del dólar siguen reaccionando de forma muy sensible a cualquier sorpresa relacionada con el empleo, debido a su impacto directo sobre las expectativas de política monetaria.
Qué pueden esperar los mercados
Históricamente, el NFP suele generar algunos de los movimientos más importantes del mes en los mercados financieros.
El dólar estadounidense, el oro, los principales índices bursátiles de Wall Street y los bonos del Tesoro suelen registrar aumentos significativos de volatilidad durante los minutos posteriores a la publicación.
Para los operadores de divisas, una cifra inferior a los 85.000 empleos podría ejercer presión bajista sobre el dólar y favorecer activos sensibles a una política monetaria más flexible. Por el contrario, un resultado superior al consenso podría fortalecer al billete verde y respaldar los rendimientos de la deuda estadounidense.
También será fundamental observar la evolución de la tasa de desempleo y los ingresos medios por hora, indicadores que complementan la lectura principal del informe y ofrecen una visión más completa sobre la salud del mercado laboral.
La clave de la semana para Wall Street
Con la inflación mostrando señales de moderación y los inversores intentando anticipar los próximos movimientos de la Reserva Federal, el informe de empleo de mayo se perfila como el evento macroeconómico más relevante de la semana.
Más allá de la cifra principal, el mercado buscará determinar si la desaceleración observada en los últimos meses representa simplemente una normalización del ciclo económico o el inicio de una fase de enfriamiento más profunda para la economía estadounidense.
La capacidad del mercado laboral para mantener un crecimiento estable sin generar nuevas presiones inflacionarias será uno de los factores determinantes para la dirección de los mercados durante el segundo semestre de 2026.