Los commodities ajustan posiciones al cierre de la semana

La semana dejó como principal protagonista al petróleo, que registró una de sus mayores caídas semanales del año, en contraste con el oro, la plata y el cobre, que consiguieron cerrar con avances diarios significativos pese a mantener un balance semanal negativo. El mercado comienza la nueva semana intentando determinar si la reciente corrección representa un cambio estructural o simplemente un ajuste después de un período de elevada volatilidad.

Semana en perspectiva

La evolución de las materias primas estuvo condicionada por tres factores principales: la relajación de las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, el reajuste de las expectativas sobre la política monetaria estadounidense y las perspectivas de crecimiento de la economía mundial.

El descenso del riesgo geopolítico redujo considerablemente las preocupaciones sobre posibles interrupciones del suministro energético, provocando una rápida liquidación de posiciones especulativas en el mercado petrolero. Paralelamente, los operadores continuaron evaluando las perspectivas de demanda global en un contexto donde los bancos centrales mantienen un enfoque prudente respecto a la inflación.

En los metales, el mercado comenzó a mostrar un mayor equilibrio. La expectativa de que la Reserva Federal avance hacia una política monetaria menos restrictiva durante los próximos meses continúa ofreciendo respaldo al oro y la plata, mientras que el cobre encontró apoyo en expectativas de una mejora gradual de la actividad industrial y de la inversión en infraestructura.

Los mercados agrícolas, por su parte, continuaron respondiendo principalmente a factores climáticos, estimaciones de producción y perspectivas de exportación, manteniendo una volatilidad relativamente contenida respecto a otros segmentos del mercado de commodities.

Comportamiento del mercado

El comportamiento semanal estuvo liderado por la fuerte caída del sector energético.

El WTI cerró en USD 69,23 por barril, con un descenso semanal de 9,52%, aunque logró recuperar 1,53% durante la última sesión. El Brent finalizó en USD 73,22, acumulando una caída semanal de 9,31%, tras retroceder 3,84% en la jornada.

El gas natural también permaneció bajo presión. El contrato cerró en USD 3,226, con una pérdida semanal de 0,91%, mientras que el gasóleo de Londres, la gasolina RBOB y el aceite de calefacción registraron retrocesos semanales de 2,62%, 1,47% y 2,96%, respectivamente.

En contraste, los metales preciosos mostraron una recuperación parcial.

El oro (XAU/USD) avanzó 1,53% en la jornada hasta USD 4.088,02 por onza, aunque cerró la semana con un retroceso de 1,71% y acumula una caída mensual de 9,03%.

La plata (XAG/USD) registró uno de los mayores avances diarios del grupo, con una subida de 2,23% hasta USD 59,19, aunque mantiene pérdidas semanales de 8,84% y un retroceso mensual superior al 21%.

Entre los metales industriales destacó el platino, que ganó 2,76% hasta USD 1.647,30, mientras que el paladio avanzó 2,28% hasta USD 1.220,40.

El cobre mostró señales de estabilización. El contrato de futuros subió 2,14% hasta USD 6,21 por libra, aunque todavía registra una caída semanal de 2,00%.

El aluminio avanzó 0,81%, el zinc ganó 1,71%, mientras que el níquel retrocedió 0,39%, reflejando un comportamiento mixto dentro del complejo de metales industriales.

En el segmento agrícola destacó el fuerte desempeño del maíz estadounidense, que subió 6,45% en la jornada y acumuló un avance semanal de 5,75%, cerrando en USD 441,50.

El arroz Paddy ganó 1,34% y registró un incremento semanal de 8,32%, mientras que la soja permaneció prácticamente estable, con un avance semanal de 1,18%.

Lectura técnica y sentimiento

Desde una perspectiva técnica, el mercado de materias primas atraviesa una fase de fuerte diferenciación entre sectores.

La corrección del petróleo modificó significativamente el panorama de corto plazo. Tras perder importantes niveles técnicos durante la semana, el mercado energético necesitará consolidar una base de soporte antes de intentar una recuperación sostenida.

En los metales preciosos, el rebote observado durante las últimas sesiones mejora el tono de corto plazo, aunque todavía resulta insuficiente para revertir la tendencia correctiva iniciada durante junio.

Los metales industriales continúan mostrando un comportamiento más constructivo, apoyados por expectativas de recuperación gradual de la demanda global, mientras que los mercados agrícolas mantienen un sesgo positivo impulsado por factores estacionales y climáticos.

El sentimiento general refleja una menor aversión al riesgo geopolítico y un retorno del mercado hacia los fundamentos de oferta y demanda, después de varias semanas dominadas por acontecimientos internacionales.

Qué observar la próxima semana

La nueva semana estará condicionada por la publicación de nuevos indicadores de actividad económica en Estados Unidos, Europa y China, especialmente los índices PMI manufactureros, que servirán como referencia para evaluar las perspectivas de demanda de materias primas industriales.

El mercado también seguirá muy de cerca cualquier novedad relacionada con la producción de la OPEP+, la evolución de los inventarios de petróleo en Estados Unidos y posibles cambios en las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal.

En los metales preciosos, la evolución de los rendimientos de los bonos estadounidenses y del dólar continuará siendo determinante para definir la dirección del oro y la plata.

En el segmento agrícola, los operadores permanecerán atentos a los informes sobre condiciones climáticas, evolución de los cultivos y estimaciones de producción, especialmente en Estados Unidos y Sudamérica.

Conclusión FYM

La semana marcó un punto de inflexión para el mercado de materias primas. La fuerte corrección del petróleo evidenció que el componente geopolítico perdió peso como principal impulsor de los precios, devolviendo el protagonismo a los fundamentos económicos y a las expectativas sobre la demanda global.

Al mismo tiempo, la recuperación observada en varios metales sugiere que el mercado comienza a identificar oportunidades tras las caídas acumuladas durante junio. De cara a los próximos días, los operadores deberán vigilar si el rebote en los metales logra consolidarse y si el petróleo encuentra un nivel de equilibrio que permita estabilizar un mercado que continúa siendo especialmente sensible tanto a los datos macroeconómicos como a cualquier cambio en el escenario geopolítico.