El euro profundiza la corrección frente al dólar mientras el mercado reduce las apuestas por recortes inmediatos de la Fed

La corrección se produce tras varias semanas de fuerte apreciación del euro y coincide con un contexto donde los inversores vuelven a priorizar los fundamentos macroeconómicos. Las recientes declaraciones del presidente de la Fed, Kevin Warsh, durante el Foro del BCE en Sintra, junto con una batería de datos económicos estadounidenses que continúan mostrando resiliencia, impulsaron una toma de beneficios sobre la moneda europea y favorecieron una recuperación del billete verde. Según medios internacionales, los operadores continúan ajustando sus posiciones a medida que la Reserva Federal insiste en mantener una política monetaria dependiente de los datos.

Lectura técnica

Desde el punto de vista técnico, la jornada dejó señales claras de pérdida de impulso alcista. En el gráfico de cuatro horas, el EUR/USD mantiene una secuencia de máximos descendentes desde comienzos de la semana y continúa negociándose por debajo de su media móvil de corto plazo. Tras alcanzar un máximo cercano a 1,1430, el par retrocedió de forma constante hasta estabilizarse alrededor de 1,1378, nivel donde aparecieron compras moderadas que evitaron una caída más profunda.

El gráfico horario confirma ese cambio de sentimiento. La sesión estuvo marcada por una sucesión de velas bajistas prácticamente ininterrumpidas desde la apertura europea, interrumpidas únicamente por un rebote técnico durante la tarde que fue rápidamente absorbido por nuevas ventas. Esa dinámica refleja que el mercado continúa favoreciendo al dólar cada vez que aparecen intentos de recuperación del euro.

Más allá del análisis técnico, el movimiento encuentra respaldo en el contexto macroeconómico. Durante el Foro del BCE celebrado en Sintra, Kevin Warsh evitó ofrecer señales sobre futuros recortes de tasas y defendió una política monetaria basada exclusivamente en la evolución de los datos económicos. Ese mensaje fue interpretado como una postura relativamente restrictiva, reduciendo parcialmente las expectativas de una flexibilización acelerada por parte de la Reserva Federal. Warsh también cuestionó el uso excesivo del forward guidance, reforzando la idea de que cada reunión del banco central dependerá del comportamiento de la inflación y del mercado laboral.

Al mismo tiempo, el Banco Central Europeo mantiene un discurso más equilibrado tras haber iniciado su propio ciclo de flexibilización monetaria meses atrás. Aunque la inflación de la zona euro continúa acercándose gradualmente al objetivo del 2%, los responsables del BCE siguen mostrando cautela respecto a futuros recortes, conscientes de que la incertidumbre geopolítica y el crecimiento moderado todavía representan riesgos para la economía europea.

La combinación de ambos factores ha estrechado temporalmente el diferencial de expectativas entre ambos bancos centrales, favoreciendo una recuperación del dólar después de varias jornadas de debilidad.

Lectura de Mercado

La caída del EUR/USD parece responder, principalmente, a un proceso de reposicionamiento más que a un deterioro estructural de las perspectivas para la moneda única. Tras el fuerte avance registrado durante junio, numerosos operadores comenzaron a realizar beneficios coincidiendo con la aparición de un discurso más prudente por parte de la Reserva Federal.

Sin embargo, la estructura de mediano plazo todavía permanece relativamente constructiva para el euro. Mientras el par conserve niveles superiores a la zona de 1,1300-1,1320, el movimiento actual puede interpretarse como una corrección técnica dentro de una tendencia alcista más amplia.

En el corto plazo, los operadores centrarán su atención en los próximos indicadores macroeconómicos estadounidenses, especialmente el informe oficial de empleo (NFP-Nonfarm Payrolls) y los nuevos datos de inflación. Cualquier sorpresa que refuerce la fortaleza de la economía estadounidense podría seguir respaldando al dólar y ampliar la corrección del EUR/USD. Por el contrario, cifras más débiles volverían a alimentar las expectativas de recortes de tasas y favorecerían un rebote de la moneda europea.

Conclusión FyM

La sesión confirmó que el mercado cambiario vuelve a estar dominado por las expectativas sobre la política monetaria estadounidense. El retroceso del EUR/USD refleja un ajuste de posiciones tras varias semanas de apreciación del euro y evidencia que los inversores continúan reaccionando con rapidez a cualquier cambio en el discurso de la Reserva Federal.

Las próximas jornadas estarán marcadas por la publicación de nuevos datos económicos en Estados Unidos, que podrían redefinir nuevamente las expectativas sobre las tasas de interés. Mientras tanto, el nivel de 1,1370-1,1380 emerge como una primera zona de equilibrio entre compradores y vendedores. La capacidad del euro para sostener ese soporte será determinante para evaluar si la corrección actual constituye únicamente una pausa dentro de la tendencia alcista o el inicio de un ajuste de mayor magnitud.