El dólar recupera protagonismo al cierre de julio y redefine el equilibrio en el mercado Forex

Las mayores presiones se concentraron sobre las monedas más sensibles a las expectativas de tipos de interés. El yen japonés volvió a ser uno de los grandes perdedores de la semana, mientras que el euro logró limitar las caídas gracias a una mayor estabilidad de los indicadores europeos. En conjunto, el cierre semanal refleja un mercado que vuelve a colocar la política monetaria estadounidense en el centro de la formación de precios.

SEMANA EN PERSPECTIVA

Durante la semana, los operadores estuvieron pendientes de una intensa agenda macroeconómica. La decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés sin cambios vino acompañada de un discurso prudente, aunque sin abrir la puerta de forma explícita a recortes inmediatos. Posteriormente, los datos de crecimiento y, especialmente, las cifras del mercado laboral estadounidense reforzaron la percepción de que la economía continúa mostrando una resistencia superior a la esperada.

Este escenario elevó los rendimientos de los bonos del Tesoro y favoreció nuevas entradas de capital hacia activos denominados en dólares. La mejora relativa de las expectativas para la economía estadounidense contrastó con la incertidumbre existente en otras regiones, donde la desaceleración económica continúa condicionando las perspectivas de política monetaria.

En paralelo, los mercados siguieron atentos a la evolución de las negociaciones comerciales internacionales y a los distintos focos geopolíticos, factores que mantuvieron una demanda estable por activos considerados defensivos y limitaron el apetito por monedas de mayor riesgo.

COMPORTAMIENTO DEL ACTIVO

El mercado cerró la semana con movimientos diferenciados entre los principales cruces.

El EUR/USD finalizó en 1,1530, con una subida diaria del 0,02%, aunque acumuló un avance semanal del 1,43%, manteniéndose como una de las divisas con mejor comportamiento frente al dólar durante el período.

El GBP/USD cerró en 1,3483, retrocediendo un 0,13% en la sesión, pero conservando una ganancia semanal del 1,15%, reflejando una libra que continúa mostrando cierta fortaleza estructural pese al fortalecimiento reciente del dólar.

La mayor presión volvió a concentrarse sobre el USD/JPY, que terminó en 157,59 tras caer un 1,32% en la jornada y acumular una variación semanal del -3,92%. El movimiento refleja la elevada volatilidad que continúa caracterizando al yen ante la divergencia entre la política monetaria japonesa y estadounidense.

El AUD/USD cerró prácticamente sin cambios en 0,7024 (-0,01% diario), aunque mantiene un avance semanal del 0,62%, respaldado por una recuperación parcial del apetito por materias primas durante buena parte de la semana.

Entre los cruces europeos, el EUR/GBP terminó en 0,8551 con una ligera caída diaria del 0,11% y un avance semanal del 0,21%, mostrando un equilibrio relativo entre ambas economías.

En las divisas vinculadas a materias primas, el USD/CAD finalizó en 1,4015 (-0,03% diario), aunque continúa mostrando una pérdida semanal del 0,57%, mientras que el NZD/USD avanzó un 1,74% en la semana hasta 0,5886.

En Latinoamérica, el USD/MXN cerró en 17,3423, con una subida diaria del 0,11%, aunque todavía registra una caída semanal del 0,81%, evidenciando que el peso mexicano sigue siendo una de las monedas emergentes con mejor desempeño relativo.

LECTURA TÉCNICA Y SENTIMIENTO

Desde una perspectiva técnica, el mercado comienza el nuevo mes con señales mixtas. En el corto plazo, la recuperación del dólar ha provocado correcciones en varios pares principales, pero las tendencias semanales aún favorecen al euro, la libra y las divisas oceánicas frente al billete verde.

El posicionamiento de los inversores continúa muy condicionado por la evolución de los datos macroeconómicos estadounidenses. Cada publicación relacionada con inflación, empleo o actividad económica tiene capacidad para modificar rápidamente las expectativas sobre el calendario de la Reserva Federal, manteniendo elevada la volatilidad en el mercado de divisas.

El yen sigue siendo la moneda más vulnerable dentro del G10 debido a la persistente divergencia de política monetaria con Estados Unidos, mientras que el dólar canadiense y el dólar australiano continúan dependiendo en gran medida de la evolución de las materias primas y del crecimiento global.

QUÉ OBSERVAR LA PRÓXIMA SEMANA

El inicio de agosto llegará acompañado de un calendario económico especialmente relevante para el mercado Forex.

Los inversores seguirán de cerca los principales indicadores de actividad tanto en Estados Unidos como en Europa, especialmente los índices PMI e ISM, que ofrecerán nuevas señales sobre el ritmo de crecimiento de ambas economías.

También será clave la evolución del mercado laboral estadounidense tras la publicación de las cifras de empleo (NFP), ya que cualquier sorpresa podría modificar nuevamente las expectativas sobre los próximos movimientos de la Reserva Federal.

En Europa, los operadores continuarán evaluando las perspectivas del Banco Central Europeo, mientras que en Japón cualquier comentario de las autoridades monetarias sobre el comportamiento del yen seguirá siendo un potencial catalizador de volatilidad.

Además, el mercado permanecerá atento a cualquier novedad relacionada con las tensiones comerciales internacionales y con la evolución geopolítica, factores que podrían reforzar la demanda por activos refugio si aumenta la aversión al riesgo.

CONCLUSIÓN FYM

La semana marcó un cambio relevante en el equilibrio del mercado de divisas. El dólar volvió a recuperar parte del terreno perdido gracias a unos fundamentos macroeconómicos que siguen mostrando una economía estadounidense más resiliente de lo esperado. Sin embargo, las tendencias de medio plazo todavía no apuntan a una reversión definitiva en los principales cruces, sino a un proceso de consolidación en el que cada dato económico adquiere una importancia creciente.

Para los operadores, el foco vuelve a situarse sobre la capacidad del mercado para confirmar si el fortalecimiento reciente del dólar representa el inicio de una nueva fase alcista o simplemente una corrección dentro de una tendencia más amplia. La respuesta dependerá, en gran medida, de la evolución de los próximos indicadores macroeconómicos y de las expectativas sobre la trayectoria futura de la política monetaria de los principales bancos centrales.