Criptos: Bitcoin pierde terreno y el mercado empieza a exigir nuevos catalizadores

La fotografía del mercado es, por tanto, menos negativa de lo que podría sugerir el retroceso de Bitcoin. La volatilidad permaneció contenida y no se produjo una liquidación generalizada del mercado. Sin embargo, la incapacidad de BTC para recuperar la zona de 64.000-65.000 dólares después de conocerse una inflación estadounidense más moderada dejó en evidencia un problema central: el mercado necesita un nuevo catalizador para reactivar la demanda.

El comportamiento de las altcoins fue todavía más heterogéneo. BNB avanzó 2,25% en la semana y Hyperliquid ganó 3,09%, mientras Chainlink se destacó con una subida semanal de 13,99%. En el extremo contrario, Cardano cayó 10,25%, Uniswap perdió 8,41% y XRP retrocedió 3,80%. La dispersión confirma que el mercado está entrando en una etapa en la que la selección de activos adquiere mayor importancia que la dirección general del sector.

SEMANA EN PERSPECTIVA

El principal factor macroeconómico de la semana fue nuevamente Estados Unidos. El IPC de julio mostró un incremento interanual de 3,4%, frente al 3,5% de junio, mientras la inflación subyacente se moderó hasta 2,5%. El dato redujo la presión inmediata sobre la Reserva Federal y alimentó las expectativas de que el banco central no necesitará endurecer su política monetaria en septiembre. Bitcoin reaccionó inicialmente de manera positiva, pero el impulso fue insuficiente para generar una ruptura sostenida.

El PPI tampoco introdujo una presión inflacionaria adicional: los precios de producción permanecieron sin cambios en julio. Posteriormente, las ventas minoristas estadounidenses cayeron 0,6%, aumentando las dudas sobre la fortaleza del consumidor. Para los activos digitales, la combinación es ambivalente. Una economía más débil puede favorecer una política monetaria menos restrictiva, pero también puede reducir el apetito por activos considerados de mayor riesgo.

La reacción de Bitcoin fue precisamente una de las señales más importantes de la semana. En lugar de acelerar después del IPC, BTC permaneció alrededor de 63.000-64.000 dólares y terminó la semana por debajo del nivel desde el que había comenzado. Barron's señaló que la criptomoneda no consiguió romper los 64.000 dólares pese a las señales de enfriamiento de inflación y empleo, mientras continuaban las salidas de los ETF de criptomonedas.

A esto se sumó un factor regulatorio. El mercado había esperado avances adicionales en Washington sobre la legislación de estructura de mercado para activos digitales, pero el Senado entró en receso sin haber avanzado en el denominado CLARITY Act. Además, la SEC canceló una reunión prevista para discutir nuevas reglas relacionadas con el sector cripto. La combinación redujo parte del optimismo regulatorio que había acompañado al mercado durante los meses anteriores.

El entorno geopolítico también actuó como limitante. La tensión alrededor de Oriente Medio, junto con el fuerte incremento del petróleo, mantuvo una presión adicional sobre las condiciones financieras globales. El Brent avanzó cerca de 6% durante la semana y terminó arriba de 88 dólares por barril, mientras el rendimiento del Treasury estadounidense a diez años ascendió hasta aproximadamente 4,695%. Un escenario de petróleo y rendimientos elevados reduce el atractivo relativo de los activos especulativos.

COMPORTAMIENTO DEL ACTIVO

Bitcoin cerró en 63.029,69 dólares, con una ganancia diaria de 0,61%, pero perdió 3,07% durante la semana.

El rango de cotización observado durante los últimos días se concentró alrededor de 62.000-65.000 dólares, una zona que comienza a adquirir importancia como área de equilibrio entre compradores y vendedores. La incapacidad para recuperar 64.000 dólares después del IPC mantiene el sesgo de corto plazo condicionado por la oferta.

Ethereum mostró mayor resistencia relativa. El activo cerró en 1.883,03 dólares y avanzó 0,75% en la última sesión, aunque terminó la semana con una caída de 1,95%. La diferencia frente a Bitcoin es significativa porque Ethereum había llegado a mostrar una recuperación más sólida durante julio, respaldada por el crecimiento de la demanda institucional a través de sus ETF. Durante julio, los ETF spot de Ethereum registraron entradas por aproximadamente 365 millones de dólares, aunque posteriormente el flujo comenzó a moderarse.

Entre las grandes capitalizaciones, BNB fue una de las excepciones positivas. Cerró en 608,74 dólares y acumuló una ganancia semanal de 2,25%.

Su comportamiento contrasta con XRP, que terminó en 1,0017 dólares después de retroceder 3,80%, y Solana, que cerró en 75,447 dólares con una caída semanal de 0,07%.

Chainlink fue uno de los grandes protagonistas de la semana. El token terminó en 9,459 dólares y avanzó 13,99% en siete días. Su comportamiento fue significativamente superior al del conjunto del mercado y refleja una mayor demanda selectiva por proyectos vinculados a infraestructura blockchain y servicios de datos.

Hyperliquid también mostró fortaleza. El activo cerró en 56,5390 dólares, con un incremento semanal de 3,09%. Dogecoin, por su parte, avanzó 1,02% en la última sesión, aunque terminó la semana con una caída de 0,61%.

La otra cara del mercado estuvo representada por Cardano. ADA terminó en 0,1789 dólares y perdió 10,25% en siete días. Uniswap cayó 8,41%, hasta 8,8350 dólares, mientras XRP retrocedió 3,80%. Bitcoin Cash también mostró debilidad, con una caída semanal de 5,64%.

La dispersión es especialmente visible al comparar estos movimientos con los de las stablecoins. Tether cerró prácticamente sin cambios en 0,9991 dólares y USDC en 1,0009 dólares. El comportamiento estable de estos activos confirma que la semana no estuvo dominada por una crisis de liquidez o una pérdida generalizada de confianza, sino por una reducción selectiva de exposición al riesgo.

LECTURA TÉCNICA Y SENTIMIENTO

La estructura de Bitcoin continúa siendo la principal referencia para evaluar el mercado. Con 63.029,6 dólares, BTC permanece claramente por debajo de la zona de 65.000 dólares que había funcionado como referencia durante buena parte de la semana. La pérdida semanal de 3,07% mantiene el sesgo de corto plazo debilitado, aunque todavía no representa una ruptura estructural del mercado alcista de mayor plazo.

El nivel de 62.000 dólares aparece ahora como soporte psicológico inmediato. Una pérdida sostenida de esa zona podría aumentar la presión vendedora y llevar al mercado a buscar niveles inferiores. En sentido contrario, una recuperación de 64.000-65.000 dólares sería la primera señal de que los compradores vuelven a recuperar el control.

Ethereum presenta una configuración relativamente más constructiva. Su retroceso semanal de 1,95% es inferior al de Bitcoin y la recuperación hasta 1.883,03 dólares durante la última sesión demuestra que existe demanda en niveles inferiores. El desafío será comprobar si esa fortaleza puede mantenerse sin una recuperación simultánea de BTC.

El comportamiento de las altcoins confirma que el posicionamiento no es uniforme. Chainlink avanzó 13,99% semanal, mientras Cardano perdió 10,25%. Esa diferencia de casi 24 puntos porcentuales demuestra que el capital continúa rotando dentro del mercado cripto, incluso cuando Bitcoin permanece lateral-bajista.

El sentimiento, por tanto, puede definirse como cauteloso, pero no capitulante. La caída de Bitcoin durante la semana fue acompañada por una volatilidad relativamente contenida y por avances importantes en determinados tokens. El mercado parece esperar una señal más contundente antes de adoptar nuevamente una posición direccional.

El principal riesgo está en que el mercado no consiga convertir el escenario macroeconómico favorable en demanda efectiva. La inflación estadounidense más moderada no fue suficiente para impulsar Bitcoin, lo que indica que la sensibilidad del activo a las expectativas de tasas puede estar disminuyendo temporalmente frente a factores como liquidez, flujos institucionales y regulación.

QUÉ OBSERVAR LA PRÓXIMA SEMANA

La principal referencia macro será la publicación de las actas de la reunión de la Reserva Federal del 28 y 29 de julio, prevista para el miércoles 19 de agosto. El documento puede ofrecer nuevas pistas sobre el grado de división dentro del FOMC y sobre la trayectoria probable de las tasas antes de la reunión de septiembre. La propia Fed confirma la publicación de las actas para el 19 de agosto.

Para Bitcoin, la reacción de los rendimientos del Treasury será tan importante como el contenido de las actas. Si el mercado interpreta que la Fed está más cerca de una postura flexible, podría disminuir la presión sobre los activos de riesgo. Si, por el contrario, las actas muestran una preocupación elevada por la inflación, el rendimiento de los bonos podría aumentar y limitar cualquier recuperación de las criptomonedas.

También habrá que vigilar los nuevos datos de actividad estadounidense, particularmente producción industrial y vivienda. La semana combinará además indicadores de China, Japón y Europa, lo que permitirá evaluar si el debilitamiento del crecimiento está adquiriendo un carácter global.

El frente regulatorio seguirá siendo relevante. Después de la cancelación de la reunión de la SEC y de la falta de avances legislativos sobre el CLARITY Act, cualquier señal de reactivación política podría generar una respuesta rápida en tokens vinculados a infraestructura y aplicaciones blockchain. En sentido contrario, nuevas demoras podrían mantener limitado el apetito institucional.

Los flujos hacia ETF seguirán siendo otra variable fundamental. Bitcoin no consiguió reaccionar positivamente ante los últimos datos macroeconómicos mientras persistían señales de salidas de fondos, una situación que limita la capacidad del mercado para generar un movimiento alcista sostenido.

Por último, el comportamiento del petróleo y del dólar continuará funcionando como una referencia transversal. Una nueva subida del Brent podría endurecer las condiciones financieras globales, mientras una caída del crudo podría aliviar las expectativas inflacionarias y favorecer nuevamente a los activos de riesgo.

CONCLUSIÓN FYM

La semana no cambió la estructura general del mercado cripto, pero sí modificó el equilibrio de corto plazo. El dato más relevante no fue el retroceso en sí mismo, sino la incapacidad de BTC para reaccionar con fuerza ante una inflación estadounidense que redujo las presiones inmediatas sobre la Reserva Federal.

El mercado está descontando una menor probabilidad de endurecimiento monetario inmediato, pero necesita algo más para transformar esa expectativa en compras sostenidas. Los flujos institucionales, la evolución de los ETF, los rendimientos estadounidenses y el escenario regulatorio están adquiriendo un peso creciente frente al tradicional binomio inflación-tasas.

La divergencia entre tokens es igualmente significativa. BNB avanzó 2,25%, Hyperliquid 3,09% y Chainlink 13,99%, mientras Cardano perdió 10,25%, Uniswap 8,41% y XRP 3,80%. La amplitud del diferencial confirma que el capital continúa buscando oportunidades específicas, pero sin asumir todavía un riesgo generalizado sobre todo el mercado.

Para un trader, la próxima semana tendrá tres referencias centrales: Bitcoin alrededor de 62.000-65.000 dólares, las actas de la Fed del miércoles 19 y los flujos hacia los ETF. Si BTC recupera 65.000 dólares acompañado por mayores entradas institucionales, el escenario podría cambiar rápidamente. Si pierde 62.000 dólares mientras aumentan los rendimientos y continúa la salida de capital, la presión bajista podría extenderse.

El mercado cripto llega así a una zona de definición. No existe una señal clara de capitulación, pero tampoco el impulso suficiente para reanudar el rally. La próxima dirección probablemente dependerá menos de las noticias positivas aisladas y más de la capacidad de Bitcoin para convertir un entorno macroeconómico potencialmente favorable en demanda real.