Calendario económico: inflación, crecimiento y consumo definirán el rumbo de los mercados esta semana

El calendario también incorpora decisiones de bancos centrales y datos relevantes de actividad en Australia, Reino Unido, Alemania, España y Japón. Para los operadores de Forex, índices, bonos, commodities y criptomonedas, la importancia de la semana estará menos en la cantidad de publicaciones y más en cómo cada dato pueda modificar las expectativas sobre los tipos de interés.

Martes 11: Australia abre el calendario monetario

La semana comenzará con la decisión de tipos del Banco de la Reserva de Australia. El evento tendrá especial importancia para el dólar australiano y los activos sensibles a las condiciones financieras de la región, ya que los inversores evaluarán tanto la decisión sobre los tipos como el tono utilizado por el banco central.

Estados Unidos publicará además las ventas de viviendas de segunda mano de julio. La previsión del calendario se sitúa en 4,05 millones de unidades, frente a 4,09 millones anteriormente. El dato permitirá evaluar hasta qué punto los tipos de interés continúan condicionando la actividad inmobiliaria estadounidense.

Japón permanecerá prácticamente fuera de los mercados por la celebración del Día de la Montaña, una festividad nacional que puede reducir la liquidez durante la sesión asiática.

Miércoles 12: el IPC estadounidense será el dato de la semana

El miércoles concentrará la mayor atención del calendario económico.

Alemania publicará su IPC mensual de julio, mientras que Estados Unidos dará a conocer los datos de inflación correspondientes al mismo período. El calendario contempla un IPC anual estadounidense del 3,4%, frente al 3,5% anterior; un IPC mensual de 0,1%, frente al -0,4%; y un IPC subyacente mensual de 0,2%, frente al 0,0%.

La importancia del dato estadounidense va mucho más allá de la inflación. El mercado llega después de señales de debilitamiento del empleo y, por tanto, cualquier sorpresa en los precios puede modificar las expectativas sobre la Reserva Federal.

Una inflación inferior a lo previsto reforzaría la posibilidad de una política monetaria menos restrictiva y podría favorecer al oro, los índices bursátiles y las criptomonedas, mientras que una sorpresa al alza podría impulsar los rendimientos de los bonos y el dólar.

Ese mismo día se conocerán los inventarios de petróleo crudo de la AIE. El dato puede añadir volatilidad al WTI y al Brent, especialmente después de la fuerte caída registrada por el petróleo durante la semana anterior.

Jueves 13: PIB europeo y precios de producción estadounidenses

El jueves será el segundo gran bloque de información macroeconómica.

Reino Unido publicará el PIB correspondiente al segundo trimestre, junto con el dato mensual de junio. El calendario contempla un crecimiento trimestral de 0,4%, frente al 0,6% anterior, y un crecimiento anual de 0,9%.

El resultado será relevante para la libra y para las expectativas sobre el Banco de Inglaterra. Una economía más resistente podría limitar las expectativas de relajación monetaria, mientras un crecimiento inferior al previsto podría aumentar la presión para una política más expansiva.

España también publicará sus datos de inflación de julio. El IPC anual tiene una previsión de 3,5%, mientras que el IPC subyacente se sitúa en 2,9%. Los datos contribuirán a determinar si las presiones inflacionarias continúan siendo persistentes dentro de la Eurozona.

En Estados Unidos llegará el PPI de julio, con una previsión mensual de 0,2%, frente al -0,3% anterior. El indicador será especialmente importante después del IPC, ya que permite evaluar las presiones de precios desde el lado de los productores.

También se publicarán las nuevas peticiones de subsidio por desempleo. Después del reciente deterioro del mercado laboral estadounidense, cualquier desviación significativa respecto de las expectativas puede generar movimientos en el dólar y los bonos.

Viernes 14: el consumidor estadounidense entra en escena

Las ventas minoristas estadounidenses cerrarán el bloque principal del calendario.

Las ventas minoristas mensuales tienen una previsión de 0,1%, frente al 0,2% anterior, mientras que las ventas minoristas subyacentes contemplan un crecimiento de 0,2%, después de una caída de 0,2% en el dato previo.

La importancia del indicador está en que permitirá comprobar si el consumidor estadounidense mantiene su capacidad de gasto pese a las señales de enfriamiento del mercado laboral.

Un consumo resistente podría sostener las expectativas de crecimiento y limitar la necesidad de una política monetaria más expansiva. Un deterioro mayor al esperado tendría la lectura contraria y podría reforzar las expectativas de recortes de tipos.

La reacción del mercado dependerá especialmente de la combinación entre las ventas y los datos de inflación conocidos durante los dos días anteriores.

Domingo 16: Japón prepara la apertura asiática

El calendario terminará el domingo con el PIB japonés del segundo trimestre.

La previsión disponible es de un crecimiento trimestral de 0,5%, igual que el dato anterior. Al publicarse durante el fin de semana, el resultado será procesado principalmente por los mercados asiáticos durante la apertura del lunes 17.

La reacción se concentrará especialmente en el yen y el Nikkei, dado que el crecimiento económico japonés es uno de los elementos que pueden influir en las expectativas sobre la política monetaria del Banco de Japón.

CONCLUSIÓN FYM

El calendario de esta semana tiene una estructura muy definida. El martes estará marcado por Australia; el miércoles, por la inflación estadounidense; el jueves combinará PIB europeo, inflación española y PPI estadounidense; y el viernes el foco pasará al consumo estadounidense.

La pieza central será la relación entre inflación, empleo y política monetaria. El IPC y el PPI permitirán determinar si las presiones sobre los precios continúan moderándose, mientras las peticiones de subsidio y las ventas minoristas mostrarán si el enfriamiento del mercado laboral comienza a afectar a la actividad económica.

Para los operadores, la referencia más importante será la reacción conjunta del dólar y de los rendimientos de los bonos estadounidenses. Una inflación más baja acompañada por un consumo todavía resistente podría favorecer a los activos de riesgo. Una inflación persistente junto con un consumo fuerte podría mantener elevada la presión sobre los tipos.

La semana, por tanto, no estará definida por un único dato aislado, sino por la secuencia de información que permitirá al mercado recalibrar sus expectativas sobre la economía estadounidense y el próximo movimiento de la Reserva Federal.

CALENDARIO ECONÓMICO