AUD/JPY: el cruce que refleja una década de cambio económico y que acumula más de 23% de ganancia en tres años

Lejos de tratarse de un movimiento puntual, la fortaleza del AUD/JPY responde a cambios estructurales en las economías de Australia y Japón, así como a la evolución de la política monetaria global desde la pandemia.

El principal motor: la enorme diferencia de tasas de interés

La razón más importante detrás de la apreciación sostenida del AUD/JPY ha sido la divergencia entre las políticas monetarias de ambos países.

Mientras el Reserve Bank of Australia elevó agresivamente las tasas de interés para combatir la inflación posterior a la pandemia, el Bank of Japan mantuvo durante años una de las políticas monetarias más expansivas del mundo.

Actualmente, Australia continúa ofreciendo rendimientos significativamente superiores a los de Japón, lo que ha incentivado las conocidas operaciones de carry trade, una estrategia mediante la cual los inversores venden yenes -una moneda históricamente barata para financiarse- y compran dólares australianos para obtener una mayor rentabilidad financiera.

Este flujo constante de capital ha sido uno de los principales combustibles de la tendencia alcista observada desde 2022.

La recuperación de las materias primas favoreció al dólar australiano

Otro factor determinante ha sido la evolución de las materias primas.

Australia es uno de los mayores exportadores mundiales de mineral de hierro, carbón, gas natural y diversos metales industriales. La recuperación económica global posterior a la pandemia, junto con el crecimiento de la demanda asiática y los programas de infraestructura implementados en distintas economías, impulsó significativamente los ingresos del país oceánico.

Como consecuencia, el dólar australiano recibió un respaldo adicional derivado del fortalecimiento de su balanza comercial y del aumento de las exportaciones de recursos naturales.

Aunque los precios de algunas materias primas han mostrado correcciones en los últimos meses, los niveles continúan siendo históricamente elevados en comparación con los observados antes de 2020.

Japón continúa enfrentando desafíos estructurales

En contraste, la economía japonesa sigue enfrentando dificultades estructurales que limitan el fortalecimiento sostenido del yen.

El envejecimiento poblacional, un crecimiento económico moderado y décadas de inflación extremadamente baja llevaron al Banco de Japón a mantener políticas extraordinariamente expansivas durante mucho más tiempo que otros bancos centrales.

Si bien durante el último año la autoridad monetaria japonesa comenzó a normalizar gradualmente su política, el proceso ha sido mucho más lento que en otras economías desarrolladas. Esto ha impedido que el yen recupere terreno de forma consistente frente a monedas con mayores rendimientos, como el dólar australiano.

El gráfico refleja una tendencia estructural alcista

Desde una perspectiva técnica, la tendencia de largo plazo continúa siendo claramente favorable para los compradores.

El precio se encuentra actualmente en 113,92, muy por encima de los niveles observados hace tres años y manteniendo una secuencia de máximos y mínimos crecientes que sigue vigente en los gráficos de mayor temporalidad.

En el corto plazo, la zona de 114,00 - 114,20 constituye la primera resistencia relevante. Una ruptura de ese rango podría abrir la puerta a nuevos máximos anuales.

Por debajo, los principales soportes aparecen en 113,60, 113,25 y posteriormente en la región de 112,75, donde comenzó el último impulso alcista observado durante la semana pasada.

Un indicador del apetito por riesgo global

Más allá de los factores específicos de Australia y Japón, el AUD/JPY es también uno de los mejores indicadores del sentimiento global de mercado.

Cuando los inversores muestran confianza en el crecimiento económico y buscan activos de mayor rendimiento, el cruce suele fortalecerse. Por el contrario, en períodos de incertidumbre financiera, tensiones geopolíticas o caídas bursátiles, el yen tiende a recuperar atractivo como activo refugio y el par suele corregir.

Por ello, la evolución del AUD/JPY durante los próximos meses dependerá no solo de las decisiones de los bancos centrales, sino también de factores como el crecimiento de China, la demanda mundial de materias primas y el comportamiento general de los mercados financieros.

Por ahora, la combinación de rendimientos relativamente altos en Australia, una política monetaria japonesa todavía acomodaticia y un entorno de riesgo más favorable continúa explicando por qué este cruce acumula una de las tendencias alcistas más sólidas entre las principales divisas internacionales.